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责任编辑：陈悠然 SF104来源：债市覃谈国君固收 ·专题研究 | 报告导读：2018年12月中旬以来，债市日内震荡加剧，一方面，长端利率下行趋势仍然强劲；另一方面，投资者越来越担心深度回调的风险，这样矛盾的心态与16年牛市尾声阶段似曾相识。从历史来看，11-13年以及14-16年两轮大级别的牛市中，10年国开债收益率超过50bp的回调并不鲜见。牛市期间显著调整因何产生？第一轮牛市：2012年1月至4月初，回调幅度59bp，调整时间100个交易日。调整的核心原因在于货币宽松的预期短期未能兑现，债市主要矛盾让位于经济数据走强，而降准后的利好出尽，以及资金面超预期收紧导致的获利盘回吐压力是直接触发因素。2012年7月至2012年12月，回调幅度55bp，调整时间163个交易日。逆回购利率上调直接打破债市乐观情绪，债市出现拐点，而经济跳水后企稳，希腊债务危机的冲击缓和，稳增长政策加码则延长了债市调整时间和幅度。第二轮牛市：14年6月下旬-7月中旬，回调幅度50bp，持续时间44个交易日：政策利率阻力位横亘，曲线形态有修复必要，但信贷超预期是核心原因。14年11月中旬-12月中旬，回调幅度66bp，持续时间28个交易日：债市震荡加大，市场经历疯狂到平复，事件冲击加速调整。15年3月初-4月中下旬，回调幅度58bp，持续时间39个交易日：看似毫无征兆地下跌，原来早有伏笔——债市初体验地方债供给冲击。16年1月中旬-4月末，回调幅度47bp，持续时间103个交易日：货币宽松预期生变是直接触发因素，信用风险导致利率“躺枪”，但核心仍在于通胀预期升温。

第二道坎：牌照发放2019年6月6日，工信部向中国电信、中国移动、中国联通、中国广电正式颁发5G商用牌照，将正式进入5G商用元年。第三道坎：入网许可据悉，手机入网许可是由工信部加贴在已获得进网许可的国内电信设备上的质量标志，相当于手机的“身份证”，有了这些“身份证”行货手机就可以自由在国内售卖，还可以从事相关的活动。

其次，与监管者保持沟通，了解下一步中国对金融市场和证券市场开放的安排，包括进度、速度、时间表，以及决策层对金融市场开放的期待等。热点三：下一步可能加入中盘股A股首次纳入MSCI指数两个阶段工作完成后，明晟公司将在上述两项工作的基础上进行评估。亨利·费尔南德兹表示，希望未来MSCI指数纳入A股的进程不再采用小范围扩大规模、小比重提升权重的方式，而是“步伐能够迈得更大一些”。

要保持高压态势严打危废违法倾倒有业内人士指出，在生态文明建设中，生态环境保护是短板，而危险废物管理，是短板中的短板。为何广东固废尤其是危废问题如此突出，监管有何难度？未来如何加强监管？昨日，新京报记者专访此次中央第五环境保护督察组总协调人、生态环境部华南督察局副局长何向红。

自美联储2015年12月开启加息以来，鲍威尔今年2月上任后的每季度升息一次的步伐，使得特朗普大为不满。特朗普此前数次斥评鲍威尔，将股市的暴跌归咎于美联储加息过快。然而迄今为止，对利率敏感的楼市、汽车销售确实出现了疲软的迹象，特朗普贸易保护主义和财政刺激政策的措施能给到下半年，尤其是今日的非农报告怎样的影响，拭目以待。

对此，中国社会科学院农村发展研究所研究员李国祥表示，农村居民收入跟城镇居民相比较，跟往年的形势基本差不多，总体上一直在缩小。上述绿皮书预计，2019年农民人均可支配收入将达到1.6万元，城乡居民收入倍差将下降到2.66。21世纪经济报道记者了解到，整个农民收入增长当中最大的贡献是劳动力的转移，从整个农业里来看，农业劳动力转到非农业，主要是工资性收入对农民有比较大的贡献。