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本文期望通过根据市场估值和盈利变动的组合对A股市场的运行周期进行划分和研究，并将其置于经济和金融周期背景下做更进一步的思考。他山之石：股市周期框架解析高盛高华证券曾在2009年对股票市场周期进行系统性分析拆解，根据其股市周期框架，业绩的增长和股价的表现会在整个股市周期内发生系统性的变化。然而，尽管业绩的增长是决定股市长期表现的动力之源，但在短期内，大部分业绩增长发生时股价并没有被完全兑现，而是在投资者给予正确预期，以及乐观看待未来增长的阶段得以被兑现。为证实该理论，高盛统计1973年以来欧洲、美国股票市场的指数涨跌、盈利增长和市盈率变化数据，并根据实际利润增长和市盈率变化（反应投资者的预期）对指数价格变化的影响程度，将一个完整的股市周期划分为绝望、希望、增长和乐观四个阶段：

责任编辑：霍宇昂他山之石可攻玉：A股正处在第五轮周期的绝望阶段天风策略：刘晨明/李如娟/许向真/徐彪摘要1、根据业绩和估值的趋势，一轮完整的股市周期分为“绝望→希望→增长→乐观”四个阶段。其中，希望和乐观阶段受估值驱动，股票市场涨幅较大；增长阶段的上涨主要受盈利驱动，但涨幅相对小；绝望阶段由于估值、业绩双杀，股票市场也基本处于下行期。

参与酷狗“圆梦计划”的音乐制作人在酷狗突然关停计划后集中爆发不满。酷狗在官方微博表示，单方面终止合同的原因在于部分制作人的歌曲质量不过关，但音乐制作人们对此理由却并不买账《投资者网》陈宣5月29日，针对近期掀起的音乐制作人维权风波，酷狗音乐官方微博发表声明称，突然中止活动的原因是在“星愿计划”（圆梦计划）活动中接到了大量主播投诉，反映音乐质量不达标，有商家通过不正当竞争手段获利。

由此可知，强奸罪的量刑幅度是三年以上十年以下有期徒刑；十年以上有期徒刑、无期徒刑或者死刑。结合本案案情，被告人李某主观上存在故意，客观上以公开被害人裸照相威胁，要求被害人与其发生性关系的方式“肉偿”贷款利息，属于强奸罪的犯罪构成，应处三年以上十年以下有期徒刑。而且，裸贷的主要方式是使用裸体照片，发送给出借方，以照片为抵押，还款后删除照片，如未按期归还，将对外出售借方裸照以获利偿还借款，这类借款方式违反了我国公序良俗原则，根据我国合同法第52条之规定，借款合同应属无效。被告人为了无效的贷款合同，利用裸照要求“肉偿”贷款威胁，强迫被害人发生性行为次数较多，情节较为恶劣，所以判处6年有期徒刑较为合理。

资料显示，酷派旗下宇龙公司共提交专利申请共8000多件，在国内拥有发明专利授权1571件。酷派CEO蒋超在社交媒体表示，小米共占用酷派200项专利，酷派此次提出6项申请，只是为了提升大家对知识产权的认识和保护，并不是“蹭热度”。实际上，这已经不是酷派和小米之间首次发生专利侵权事件。据报道，自2014年起，酷派就向小米发出警告函，希望就小米侵权酷派专利一事进行磋商。今年1月，酷派就曾向深圳中级人民法院提出过诉讼，该案件目前未有透露进展。

在2018年全国“两会”上，全国人大代表、贵州省安顺市市长陈训华提交了一份《关于取消七座以下私家车年检的建议》，其中特别提出应该取消“捆绑式年检”，不应将交通违法纪录的处理与年检挂钩。与此同时，全国人大代表、四川大学法学院教授里赞同样带来一份代表建议，主题也与“捆绑式年检”相关，其提出应该严格履行《道路交通安全法》，启动对公安部《机动车登记规定》第49条备案审查的建议。